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發表於 2015-12-8 10:22:32 | 查看: 1352 | 回復: 0 |
  在现货商连续下调出厂价后,近期现货跌势放缓,螺纹期现价预期般快速修复。由于回调,加上煤焦持续弱势下行,近期螺纹跌幅较小,盘面回升。钢厂高炉开工率下降,产能利用率与上月基本持平。随着北方地区下起了雪花,需求季节性短缩,但面临钢厂较高的库存水平,冬储行情或难大规模启动,对钢价不大。钢价维持弱势震荡的格局。
    制造业PMI本月有所反弹,但依然处于50之下。1-9月固定资产投资同比仅增长10.3%,再创新低,基建投资未能有效抵消房地产市场持续低迷带来的影响。9月铁路投资同比增速大幅回落,跌至1.8%。建材下游需求萎缩严重,下行风险并未解除。
    供给方面,1-9月,钢铁行业的持久战你准备好了吗?,国内粗钢表观消费量同比下降5.82%,钢铁行业的持久战你准备好了吗?,其中9月同比大幅下降8.65%,而1-9月全国粗钢产量为6.1亿吨,同比只下降了2.14%,消费量降幅大于产量降幅,钢铁供过于求局面加剧。近期钢厂盈利比例自前期历史低点3.68%反弹至6.75%,主要由于原材料同步下跌,前期维持较低库存。未来开工回升概率不大。进入冬季,北方地区施工显著减少,会增加南方钢材的供应量,黎明前的钢铁业,后期库存压力较大。
    原材料方面,重庆汉冶钢管有限公司员工觉得国际矿山继续降低成本并加大产量,主要矿商今年三季度的铁矿石产量均有所增长。最新铁矿石港口库存为8658万吨,环比变化不大,但相比去年同期万亿吨级别的库存量,今年春节后至今港口库存未产生很大的压力。国际四大矿山前期关停部分高成本矿山,外矿成本最低已降至16.9美元 湿吨,远低于国内矿山。外矿降低成本、扩大生产,而7月以来钢厂亏损加剧,开工率下降,铁矿石下游比减少。炼焦煤价格受制于前几年产能扩张导致的总产能持续释放,需求覆盖产能比例也持续降低。
    基于产业层面的分析,随着钢厂亏损程度加重,成本支撑弱化,虽然品种会出现分化,并且几乎期货全部呈现贴水的格局,但螺纹远月贴水幅度较小,现货升水一直维持在200元的历史中位数水平,钢价或有较大的震荡,价格强弱分化不会改变其下行趋势。
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